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中东地区冲突下，市场除了关注国际原油价格的变化趋势外，全球粮食价格的变动也牵动着市场的神经。霍尔木兹海峡运输不畅，已经显著阻碍了粮食以及化肥运输，导致全球粮食价格持续攀升。
联合国粮农组织5月最新发布的多个方面数据显示，能源成本高企以及地区冲突引发的供应中断，推动国际食品价格指数在4月连续3个月上扬。4月粮农组织食品价格指数平均为130.7点，相比于3月修订后的数值上涨1.6%，同比上涨2.0%。
此外，其他主要指数也出现了不同程度的上涨。粮农组织谷物价格指数4月环比上涨0.8%，同比小幅增长0.4%；粮农组织植物油价格指数4月环比上涨5.9%，至2022年7月以来顶配水平。棕榈油、大豆油、葵花籽油和菜籽油价格全面上涨，推动该指数持续攀升。
在主要农作物中，受美国部分地区干旱以及澳大利亚降雨低于中等水准的预期推动，4月全球小麦价格环比上涨0.8%。更重要的是，鉴于能源成本大面积上涨以及霍尔木兹海峡运输受阻导致化肥供应链中断，促使农民转向种植肥料用量较少的作物，市场预期2026年小麦播种面积将收缩，这将进一步支撑小麦价格。
此外，联合国粮农组织分析提出，4月国际玉米价格环比上涨0.7%，根本原因包括季节性供应紧张、对巴西天气相关的担忧以及美国部分地区播种期遭遇干旱等。与此同时，高企的原油价格令乙醇需求坚挺，再加上肥料的可负担性引发市场忧虑，这一些因素共同对玉米价格构成上行压力。
“尽管霍尔木兹海峡危机引发了供应中断，但全球农业粮食体系仍展现出强劲韧性。这得益于往季库存相对充裕、供应充足，目前谷物价格仅出现温和上涨。然而，植物油价格涨幅较为突出，原因是油价上涨推升了生物燃料需求，给植物油市场带来了额外压力。”联合国粮农组织首席经济学家马克西莫·托雷罗表示。
值得注意的是，当前中东地区冲突所引发的连锁反应，不仅会影响到现阶段全球粮食以及农产品的价格，还可能会导致后续粮食供应不足。当地时间5月7日，联合国粮农组织总干事屈冬玉表示，霍尔木兹海峡具备极其重大战略意义，在一般的情况下承担着全球大量石油、液化天然气、硫磺和肥料的运输任务。当前，海运中断已导致肥料市场趋紧、能源成本上升，可能对农业生产和粮食价格造成严重影响。
化肥不足将直接影响到播种以及农业生产。“农业生产遵循固定的作物生长周期，无法推迟。肥料必须在作物生长周期的特定时间段施用，如错过农时，无论后续情况如何，产量都会下降。”屈冬玉表示，“即便只是数周延误，也可能迫使农民减少肥料使用量甚至完全放弃施肥，造成的影响不仅限于当前价格持续上涨，还将传导至下一季，导致2026年下半年以及2027年粮食供应趋紧。”
值得注意的是，除了中东地区冲突给全球粮食供应带来负面冲击外，今年年中也许会出现的厄尔尼诺现象也将成为关键的风险因素。厄尔尼诺现象的影响机制主要是通过改变关键产粮区的光、温、水等天气特征情况，进而影响作物产量与价格。世界气象组织在4月底发布的一份报告中提出，厄尔尼诺现象可能最早于2026年5月至7月出现。厄尔尼诺现象通常与南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚部分地区降雨量增加以及澳大利亚、印度尼西亚和南亚部分地区干旱有关。而厄尔尼诺现象带来的气候平均状态随时间的变化，可能冲击农产品市场，影响部分农作物的产量。全球大型期货经纪商Marex分析提出，从历史上看，强厄尔尼诺事件通常会降低棕榈油、咖啡、可可、棉花，以及小麦和水稻等谷物的产量。